Actualización semanal del modelo de vulnerabilidad
Semana cerrada el 9 de enero de 2026
El modelo de vulnerabilidad mantiene un escenario constructivo para la renta variable estadounidense.
Los grandes índices permanecen en régimen alcista, con vulnerabilidad nula y una estructura de probabilidades de drawdown coherente con fases de mercado favorables.
La única excepción continúa siendo el Russell 2000, que se mantiene en régimen neutral, reflejando una mayor fragilidad relativa en el segmento de small caps.
Estado del mercado por índice
S&P 500
Régimen: Bullish
Vulnerability: 0,00 %
Broad A / Broad B: 100 % / 100 %
La estructura técnica sigue siendo sólida. El mercado continúa operando por encima de las medias de largo plazo, sin señales de deterioro estructural.
Probabilidad histórica de drawdown adicional:
0–5 %: 58,54 %
5–10 %: 15,74 %
10–15 %: 10,36 %
20 %: residual
Nasdaq 100
Régimen: Bullish
Vulnerability: 0,00 %
Broad A / Broad B: 100 % / 100 %
El índice tecnológico mantiene un sesgo alcista claro, aunque con una distribución de drawdowns algo más exigente que el S&P 500, coherente con su mayor volatilidad estructural.
Probabilidad de drawdown 0–5 %: 43,09 %
Dow Jones
Régimen: Bullish
Vulnerability: 0,00 %
Broad A / Broad B: 100 % / 100 %
El Dow Jones continúa mostrando una estructura defensiva sólida, con menor probabilidad de drawdowns profundos en comparación con índices de crecimiento.
Probabilidad de drawdown 0–5 %: 50,09 %
Russell 2000
Régimen: Neutral
Vulnerability: 0,00 %
Broad A / Broad B: 77,78 % / 100 %
Las small caps siguen siendo el eslabón más débil del mercado. Aunque no hay señal de estrés inmediato, la distribución de probabilidades refleja una mayor exposición a correcciones intermedias.
Probabilidad de drawdown 15–30 %: ≈32 % acumulado
Probabilidad agregada de drawdown (bloque estructural)
El bloque de probabilidades sigue siendo coherente con un entorno de mercado no vulnerable:
En los índices principales, la mayor masa de probabilidad se concentra en correcciones inferiores al 10 %.
Las probabilidades de drawdowns severos (>30 %) se mantienen residuales.
No hay desplazamientos de probabilidad hacia colas extremas, típicos de fases de distribución.
Contexto macro y tipos de interés
El entorno de tipos continúa siendo un factor clave de seguimiento, aunque sin generar señales de alerta temprana en el modelo:
US10Y: ~4,17 %
US30Y: ~4,81 %
US02Y: ~3,54 %
La estructura de la curva sigue siendo restrictiva, pero estable. No se observan movimientos bruscos que hayan alterado la señal de fondo del mercado de renta variable.
Ratio S&P 500 / T-Bond Future (ZB)
Régimen: Bullish
Vulnerability: 0,00 %
Broad A / Broad B: 100 % / 100 %
El ratio renta variable / bonos permanece en fase alcista, indicando que el mercado sigue favoreciendo activos de riesgo frente a duración larga.
Probabilidad de drawdown del ratio:
0–5 %: 45,26 %
5–10 %: 14,21 %
20 %: marginal
No hay señales de rotación defensiva hacia bonos.
Señal de alerta temprana (semáforo)
Semáforo: 🟢 Verde
Lectura: Normalidad estructural
Acción: Mantener disciplina y seguimiento, sin ajustes defensivos forzados.
No se activan señales de alerta temprana ni por vulnerabilidad, ni por amplitud, ni por el ratio equity/bonds.
El modelo de vulnerabilidad sigue describiendo un escenario constructivo, compatible con fases avanzadas pero aún funcionales de mercado alcista.
La ausencia de vulnerabilidad no implica ausencia de correcciones, pero sí baja probabilidad de eventos disruptivos en el corto y medio plazo.
Como siempre, el foco no está en predecir el próximo movimiento, sino en gestionar el riesgo cuando el mercado empieza a cambiar de régimen. A día de hoy, ese cambio no se ha producido.